9月钢铁市场在“稳政治、稳经济、稳信心”的政策作用下,点起了钢贸商的希望的灯塔,并在美国推出的QE3的助推下,点燃了市场的激情,钢铁价格走出一波今年以来力度最大的反弹。10月钢市行情,笔者认为,如果实质性需求增量不能较明显地释放出来,钢价将出现震荡运行、长强板弱的分化格局,否则,在这备受鼓舞的“红十月”里,钢价有望走出小幅的、持续的反弹。
全球宏观经济有喜有忧。我们既看到美国经济连续三季度增速持续下降,失业率仍然高企;还看到欧洲债务危机有重燃之态势,西班牙10年期国债收益率突破6%,穆迪发表预计称2012年希腊GDP将进一步萎缩7.0%,英国财政部副部长Alexander:英国经济增长“远低于”政府预期,佐藤健裕:尽管在9月放松政策,经济依然不及预期。为此,美国推出了QE3,德国也通过了ESM,日本也推出新的一轮量化宽松政策。但显而易见的是,短期里,这些政策的作用将难以显现。尽管中国发改委在近几个月里批准了5万多亿的项目,但目前也是成效甚微。地方政府更是积极推出近20万亿的投资计划,可谓是用心良苦。政府推出8大措施稳定外贸增长,央行启动28天逆回购后,又开展了日内2900亿的逆回购,也体现了央行稳健的政策。国内政策的效果,恐怕也还需要时日才能体现出来。但“******”如果在十月份召开,不排除有更多的利好措施或政策出台,我们没有理由过于悲观。
10月是传统的需求旺季,可以预见的是今年10月供需关系将有所好转,但难见明显增量。中钢协预估9月中旬全国粗钢日均产量为185.65万吨,旬环比下降2.01%。重点钢厂9月中旬库存也出现明显下降,而社会库存也出现历史次大的周环比降幅,同比出现明显下降。由于今年很长一段时间,普遍不看好钢材价格,所以中间交易机会大幅萎缩,总钢材库存与去年同期相比少近2000万吨,所以,近一段时间,库存开始从钢厂、贸易商向终端用户转移,还有,由于贸易商积极补库,所以部分产品以在途库存的现象增加,估计节后社会库存会出现一定的增加。另一方面,10月是传统消费旺季,从宏观数据可以预测的是,基础设施投资将出现加快增长的态势,而房地产投资也有加快增长的迹象,所以长材的需求将出现增量,从最近的一段时间看,价格上涨,成交也还是比较积极的。而板材方面的需求,虽然汽车、家电消费有望好转,但造船、机械等行业,可能还是难见明显改善。可以肯定的是,10月的需求,将比9月好。
钢厂价格调整支撑钢材价格稳定运行。自9月7日以来,由于现货市场综合钢材价格出现200元左右的涨幅,所以钢厂倒挂(市场价格高)的现象普遍存在,为此钢厂在新的一轮定价中,普遍将上调价格或至少维持平盘,这有利于价格的稳定运行。此外,与去年同期的价格相比,在库存明显低的情况下,现在的市场价格也是明显偏低的。所以,理论上,钢材价格仍有一定的上升空间。
原燃料价格短期相对稳定也抑制价格下行空间。估计外矿价格可能维持在95-115美元/吨之间运行,焦煤、焦碳以及废钢等价格也维持在一定的窄幅区间运行。不过,随着市场到货成本的抬升,在一定程度上抑制了价格的下行空间。但由于短期内,市场和钢厂赢利明显提升,不免有心虚的考量,从而影响钢材价格的持续上行。
综上所述,只要欧洲债务问题不进一步扩大,中日之间纷争能不扩大化,钢价有望以稳为主,其中长材表现要强于板材。不排除在政策性作用下的实际需求如果不能更好地释放出来,钢价有转而下行的风险,相反,如果实质性需求释放出来,钢价还有上行空间。
“******”能否点燃“金九银十”的需求旺季,延续钢价反弹的格局,我们期待中!