内地官方7月制造业采购经理人指数PMI意外回暖至50.3%，但汇丰刚刚公布的7月PMI终值依然维持下滑趋势，从上月的48.2下滑到47.7，其中新订单指数更创下11个月来最大降幅。不过汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌[微博]认为，由于政府出台更多微调措施，未来经济增长下行风险将减少。
　　汇丰PMI7月份终值47.7，与一周前公布的初值一致，低于上月的终值48.2，显示制造业运行连续第三个月放缓。其中新订单总量创下11个月来最大降幅。汇丰对企业的调查显示，包括国内、国外市场整体市况正在转弱，导致客户需求放缓。出口商反映来自欧洲、东南亚和美国的新订单量都比上月有所下降。
　　由于内需和出口双双疲弱，新业务进一步减少，导致整体制造业产出连续第二个月出现收缩，而且收缩的速度环比出现加速。不过汇丰认为这一情况整体而言仍比较轻微。
　　就业方面降幅颇为明显。企业用工数量持续第四个月收缩，7月份的收缩率创下美国次贷危机之后，2009年3月以来的最大值。受访厂商反映，用工收缩是由雇员辞职和公司缩减规模等多种因素所共同导致。但因为需求下降，虽然用工进一步收缩，但月内积压工作量仍有小幅下降，许多厂商都表示产能充裕。
　　制造业去库存情况持续，7月份制造商连续第三个月减少采购，供应商交货速度连续第四个月出现轻微改善。同时采购库存环比下降，许多厂商因订单减少及生产需求放缓而相应降低了库存。
　　不过汇丰认为，目前由于内需和外需双双疲软，制造业增长放缓，继续拖累就业的增长，加上近来其它经济数据走弱，中国政府近来出台了更多的微调措施，包括税收优惠政策扶持中小企业，增加包括保障房、铁路、节能环保和信息技术基础设施领域的支出。屈宏斌指出，“这些有针对性的措施将增强市场信心，减少经济增长的下行风险”。
　　对于汇丰数据与官方数据的差距，汇丰亚太区经济顾问梁兆基指出，预期下半年官方制造业PMI将徘徊在50%的分界线边缘，总体而言内地订单仍然能推动经济增长。他还指出，由于内地出口持续疲弱，中央目前希望维持经济增长到一定水平，相信将继续通过财政措施支持经济。他预测政策微调将持续，下半年中国内地经济增长约在7%到8%之间。
　　还有投行分析人士则指出，中央对内地经济的支持力度并不很大，虽然近日开始推出了局部性的刺激措施，然而短期内效果比较有限，目前内地制造业还没有明显回稳的迹象。但好消息是欧美等地经济正在回暖，进出口情况开始改善，预计会对下半年制造业的订单和业务有正面支持作用。